KIKO 통화옵션상품 개요

 

KIKO 통화옵션상품 개요

▣ KIKO (Knock-In, Knock-Out option trading)

 ː 환율이 일정범위 내에 있을 경우 시장환율보다 높은 지정환율(행사환율)로 외화를 팔 수 있는 통화옵션상품의 일종

 ː 만기환율이 knock-out 환율과 행사환율 사이에 있으면 기업은 행사환율로 달러를 매도할 수 있고, 만기환율이 행사환율과 knock-in 환율사이에 있으면 시장환율로 달러를 매도가능

 ː 다만, 만기환율이 knock-out 환율 아래로 한번이라도 내려가면 계약은 무효가 되며, knock-in 환율 이상으로 한번이라도 올라가면 기업은 계약금액의 1배 또는 2배 등을 은행에 매도해야 하는 의무가 발생하는 상품

KIKO 통화옵션거래 구조

 

상 황	옵 션	결 과
계약기간 중 한번이라도 Knock-out 환율 아래로 떨어진 경우	계약 소멸	고객(기업)들은 환위험에 노출
계약기간 중 한번이라도 Knock-in 환율 위쪽으로 올라선 경우	계약금의 일정배수를 행사환율로 매도	매도해야 하는 달러가 수출대금의 일정배수이므로 모자라는 달러는 시장에서 비싸게 사서 행사환율로 매도(또는 그 차액만큼의 원화금액 지급)로 손실 발생
Knock-in 환율과 Knock-out 환율사이에서 움직이다가 만기시 행사환율 이하로 끝난 경우	행사환율로 수출대금을 매도	행사환율과 시장환율 차이만큼 이익 발생
Knock-in 환율과 Knock-out 환율 사이에서 움직이다가 만기시 행사환율 위에서 끝난 경우	시장환율로 수출대금을 매도	옵션거래를 하지 않은 상황이 되고, 수출대금 환위험에 노출

▣ 통화옵션상품의 다양성

 ː 거래조건에 따라 다양한 통화옵션상품이 거래되고 있음

 ː 통화옵션상품은 KIKO 외에도 거래조건에 따라 Knock-in 또는 Knock-out만 설정하거나 Range Forward, Target Forward, Amortizing Forward, Accumulating Forward 등 많은 유형 존재

    * Range Forward(구간 선물환) : 환율의 특정 범위 내(예: 1USD당 950원~1,000원)에서는 시장가격으로 , 950원 이하로 내려가면 950원, 1,000원 이상으로 올라가면 1,000원에 매도하는 상품

    * Target Forward(타겟 선물환) : 특정 환율(예: 1USD당 1,000원)을 기준으로 1,000원 이상으로 올라가면 매도배수(레버리지)가 2배 이상으로 올라가는 상품

    * Amortizing Forward : 거래대금이 점차 줄어드는 선물환 상품

    * Accumulating Forward : 거래대금이 점차 늘어나는 선물환 상품

 ː KIKO 상품자체에도 매도배수, 계약기간, knock-in/knock-out 환율 등에 따라 다양한 거래유형이 가능

☞ 통화옵션거래 : 당사자간에 일정금액의 특정 통화를 행사가격에 따른 다른 통화의 일정금액을 대가로 하여 장래의 약정한 기일 또는 약정한 기일 이내에 매입할 수 있는 권리(콜옵션) 또는 매도할 수 있는 권리(풋옵션)를 매매하는 거래

(출처:공정거래위원회)